思考公链和 Layer2 的发展：解析 2021 年的机会与挑战

从去年 8 月份到现在，以 DOT/AVAX/NEAR 为首的新公链跑出了不俗的收益率 (平均三到五倍)。理论上来说，只要 ETH2.0 一天不正式推出，新公链便有赶超的动力和机会。赶超可能性比较小，不如说的实际点，营销炒作和拉盘。得益于牛市的大环境，以及比特币获利资金的出逃，主流币种是溢出资金的首选。而新公链因为大市值和好的深度这两点，又是最合适资金介入的主流币种之一。退一步说，如果新公链不拉盘，又怎么能证明它是以太坊杀手呢。

新公链的造富效应也值得一说。你可能动辄听到某某人因为 DOT 单币过亿，但很少听到某某人因为 AAVE/SNX 等 DeFi 蓝筹赚了上亿的盈利。区别就在于估值的起步。现在的 DeFi 蓝筹币，都是从几千万美元市值开始，成长到如今的 20 亿美元估值。而 DOT 一上线便是 30 亿美元估值，即便是二级市场介入 1000 万，持有一段时间，仍然能够获得 3000 万-5000 万的利润。而 AAVE 这类起步市值几千万美元市值的项目，因为深度的原因，很难建立 1000 万左右的仓位。

因此依旧看好新公链在后市的表现。DOT 和 NEAR 作为新公链的龙头和龙二没有异议，而即将上市的公链中，FLOW 和 MINA 也值得期待。FLOW 应该就是本轮的 NFT 龙头公链，其应用 NBA TOP SHOT 已经有出圈的态势，在交易量上也长期位列 NFT 交易量排行第一的位置。同时有 Coinbase A16Z 和 USV 这些顶级机构的支持。而 MINA 则是一条 ZK 技术的公链，特色就是全明星投资阵容和使用 ZK 技术来进行扩容。而随着 21 年 Layer2 技术势必在业内激起千层浪，ZK 作为新一代 Layer2 的核心技术，MINA 借此获得市场关注丝毫不会感到意外。甚至可以想象 MINA 会为 Optimistic 等热门方案提供技术上的支持和顾问。

在以太坊网络非常堵塞的情形下，每笔交易的平均费用在 10 刀以上，这几乎把散户和长尾资产的交易隔绝在外，因此 Layer2 方案的引入可谓是箭在弦上不得不发。Synthetix 首先扛起了大旗，率先使用了 Optimistic 方案，开启 SNX 在 Layer2 上的质押，目前质押量达到了 275 万枚 SNX 折合 3500 万美元。

SNX 率先使用 Optimistic 的意义在于，它打响了探索新一代 Layer2 方案的第一枪，而 Optimistic 也因此受益，拥有了先发优势。Optimistic 另一大优势是，其背后的站队是行业头部项目和企业：Uniswap/Synthetix/Coinbase。从行业号召力的角度，Uniswap 是大于 Synthetix 的，一旦 Uniswap 宣布第三版本的更新使用 Optimistic 方案进行扩容，届时 Optimistic 将进一步巩固 Layer2 龙头方案的地位。更不用说 Coinbase，其背后代表的是行业内最具权势和话语权的一波人。

Optimistic 目前没有发币的意向，而我也认为不发币、或者说是初期不发币是 Layer2 方案占领市场的关键。就如同 Uniswap 和 Compound 初期没有发币，先把产品迭代好，拥有了数据和用户，发币便是自然而然的事情。事实上对一个项目来说，是否需要发币的界限非常模糊。而行业成功项目的先例告诉我们，「先产品，后发币」的模式是易于被市场接受的。

如何吸引流动性迁移进 Layer2 也是一个问题，Synthetix 已经给出了答案，同样是使用流动性激励的方案。目前质押进 Synthetix Layer2 的用户，将会获得额外的 SNX 代币奖励。只要激励足够大，便能吸引用户迁移到 Layer2，这之后，当用户体验到 Layer2 的低成本、高速和便捷后，便会产生用户黏性。在这块路印已经率先开启 Layer2 流动性挖矿的实验。

Layer2 能不能卷起第二股流动性挖矿的热潮？拭目以待。同时也牵扯出另外一个问题：流动性的碎片化。对于同一项目，流动性在 Layer1 和 Layer2 的隔离，譬如两者流动性的比例是五五开的话，是一个非常尴尬的情况，说明流动性迁移的不彻底，用户迁移至 Layer2 的信心不够大。另一种可能，对于同一项目，流通性在两种 Layer2 方案间的隔离，这里假设某项目采纳了两种扩容方案。这种流动性的碎片化是好事还是坏事呢。

但 Layer2 的采纳，是一个长期过程，可能在未来一年，我们仍然要忍受高手续费的煎熬。毕竟 Synthetix 对于 Optimistic 也只是一次勇敢的 testnet，而且还分了多个步骤，最后一个步骤的时间已经排到了年中。而 Optimistic 的正式主网，至少也要今年三月份后。在未来很长一段时间内，Layer2 会是群雄割据的混乱状态。其他方案中，Matterlabs 更注重支付，DyDx 很快会上线 Starkware 的方案，Chainlink 则会优先采用 offchhain labs 方案。想象这样一种格局，东 Optimitic，西 Matterlabs，南 Offchain labs，北 Starkware。

另一方面，市场也有对 Layer2 不同的看法，譬如贾总就认为，Layer2 被大家高估了。「不管是 ETH2.0 还是会其他 Layer1 技术，都是好底层方案，而 Layer2 要涉及的东西实在太多；PoS 是底层解决方案，而作为过渡性方案的 Layer2，就没有太久存在的意义」。不过 V 神在近日定调，Rollup 会是中短期的扩容方案，不排除成为长期扩容方案。

所以也不排除 Layer2 完全失效，同时 2.0 遥遥无期的情况下，迁移到 DOT/NEAR 等新公链的可能性。虽然这种可能性比较小。不过如果是这样的话，新公链的估值就会上升一个台阶。否则的话，新公链止步于炒作，高估值不可持续。