< img src="https://certify.alexametrics.com/atrk.gif?account=ZpdFw1Y1Mn20Io" style="display:none" height="1" width="1" alt="" /> 深度:揭秘灰度一直买买买的真相 - 赛博财经
当前位置:首页 > DeFi > 深度:揭秘灰度一直买买买的真相

深度:揭秘灰度一直买买买的真相


01

灰度的背景和简介



简单说下灰度的来头。灰度背后是DCG——数字货币集团,它是币圈的隐形巨鳄,布局的业务囊括币圈半壁江山。同时,DCG集团与万事达卡、纳斯达克、美国芝加哥交易所、比特币核心开发组都有千丝万缕的关系,这也是前面说灰度“根正苗红”的原因。


作为一个资产管理公司,灰度的产品很丰富,有BTC信托、BCH信托、ETH信托、ETC信托、LTC信托等等。其中,BTC信托和ETH信托都已经在美国SEC注册,合规资格使得灰度在同类市场上没有竞争对手,只要比特币ETF一天没批下来,灰度就享有绝对的垄断地位。


灰度的产品都有最低投资门槛,GBTC的门槛是5万美元,其他的信托一般是2.5万美元。所有的资产都被保存到Coinbase托管机构的冷钱包中,每年收取2%到3%不等的管理费,其中比特币信托管理费最低,为2%。(注:Coinbase也是DCG旗下的)


显然,灰度设计这些产品的目的,不是为了卖给小型散户,它的目标对象是“合格投资者”,是指那些财产净值100万美元以上或两年收入超过20万美元的个人,以及资产超过500万的机构投资者。灰度2020年Q3的报告显示,有90%的客户都是机构投资者。



02

比特币信托的设计



由于GBTC的规模占据灰度总体资产管理规模的90%以上,我们这里单独拿出来讲。


GBTC发行于2013年,是第一个公开交易的比特币投资工具。直到2020年1月,GBTC在美国SEC成功注册登记。合规使它收获更广阔的市场,灰度这两年新增的管理资产规模远远超出过去6年的累计。



1、GBTC的设计特点



(1)不可赎回


出于满足SEC的监管规则,灰度为该信托设置了“不可赎回”机制,投资者只能买,无法赎回。这一特性直接消除了比特币的卖方流动性危机,完全不给抛售砸盘的机会,这也是灰度被称作比特币“貔貅”的缘由。


(2)GBTC份额可在二级市场交易


GBTC虽然不能赎回,但GBTC份额能以股票的形式在二级市场上流通。只不过,根据SEC的规定,投资者持有的GBTC必须锁定6个月才能在二级市场上买卖。


(3)手续费使用比特币本位


GBTC每年2%的管理费是用币本位收费,所以随着时间增加,每一份GBTC的比特币含量将越来越少。2013年发布时,GBTC的每股份额大约为0.001枚比特币,购买1000股才拥有1个比特币,而现在一份GBTC份额只含有0.00095236枚比特币。



2、GBTC的规模和份额



在灰度的官网上可以查到GBTC的相关数据,例如资产管理规模、已发行的份额、以及每份份额的比特币数量。


根据这些数据我们可以算出灰度一共购买了多少比特币:已发行份额*每份份额的比特币数量=540935800*0.00095236 ≈51.5万枚,按照1枚17500美元计算,价值约90亿美元。


(数据日期:2020/11/19)



3、GBTC的认购模式



GBTC接受两种投资方式:现金购买or比特币购买。购买方式如下:


( 注:Genesis为DCG集团的子公司)


大家猜猜哪种认购模式最多?


答案是,比特币出资模式。


在2019年Q3的报告中,灰度表明从2019年1月到9月,79%的投资者都是选择实物出资(比特币出资)。也就是说,大多数流入GBTC的比特币来自已经在市面上流通的比特币,并不是大家以为的“ 灰度正在购买新挖出来的比特币”。



投资者明明自己有比特币,为何宁愿每年上缴2%的比特币,也要将BTC换成那个永远不能赎回的GBTC?



猜你喜欢

微信公众号

no cache
Processed in 2.311275 Second.