DeFi借贷巨头MakerDAO，Compound，Aave何以争锋？

DeFi借贷平台 ，通过在以太坊等开放式区块链运行智能合约实现，成为新的金融服务推动者。DeFi协议允许用户以完全去中心化的方式成为贷方或借方，摆脱传统金融借贷繁琐的手续和纸质文件，无需中介，能够使个人可以完全控制自己的资金。     

2020年是DeFi发展的高光时刻，整个市场锁仓量创历史新高。根据Dune Analytics的数据统计，截止2020年11月底，排名前三的去中心化金融（DeFi）借贷协议中锁仓的加密货币贷款的价值已超过30亿美元，这前三甲DeFi应用分别是MakerDAO，Compound和Aave。

产品和技术

MakerDao的Maker协议，俗称多抵押DAI（MCD）系统，是最著名的DeFi借贷平台之一，也是第一个被广泛采用的去中心化金融（DeFi）应用程序。MakerDAO成立于2014年，旨在建立稳定的加密货币。DAI通过智能合约生成并与美元1：1挂钩进行借贷。DAI的稳定性是通过动态的债务抵押头寸体系、自主反馈机制和对外部参与者的激励来实现的。通过超额抵押，资产持有人通过Maker协议铸造DAI后可以自由地发送给其他人，用于支付商品和服务，或者作为长期储蓄持有。Maker协议支持ETH、WBTC、USDC和BAT进行借贷。Maker经历了从单抵押DAI（SCD）到现在的多抵押DAI（MCD）系统，就未来发展规划，其官网还未呈现。

来源：Medium

Compound在2020年7、8月份一度超越MakerDAO，成为去中心化金融（DeFi）中最大的借贷协议。Compound之所以受人追捧最主要的原因归于其流动性挖掘（Yield Farming）。通过流动性挖矿，持有人无论是贷方还是借方都能获得COMP代币奖励，这激励了Compound平台的高流动性和参与度。在加密货币社区中，这被称为“农耕收益”。在Compound平台通过流动性挖掘，存在借方支付借款利息后仍然能够收益的情况。这也是Compound平台被趋之若鹜的主要原因之一。Compound平台支持9种基于以太坊的资产进行借贷，不同的DeFi借贷利率取决于支持的货币。不过Compound存在预言机中心化缺陷。2020年11 月，Compound 遭遇黑客攻击，价值约103Million美元的加密资产被系统强制清算。Compound 上的 DAI 价格来源于预言机，而该预言机的 DAI 价格采集自单一的交易所——Coinbase Pro，而黑客则操纵了 Coinbase Pro 上 DAI 的价格。

来源：Compound官网

Aave前身是ETHLend，2017年成立，属于点对点贷款平台。后来他们改用流动资金池模式，更名为Aave。Aave在2020年推出了Aave协议，提供借贷服务。不同于MakerDAO和Compound，Aave其支持17种加密货币进行抵押，用于赚取存款利息和支持可变或稳定利率借入资产。它还提供其他服务，如闪电贷等独特的抵押类型。最著名的例子就是今年“闪电贷传奇”，一“黑客”通过闪电贷款零资金套利获利近40万美元。这在传统金融中前所未见，DeFi打开了充满潜力的全新世界。虽然Aave产品种类丰富，但是其路线发展图最近还只更新到2020年。

来源：Aave官网

代币和融资：

MakerDAO拥有双重代币模式：DAI和MKR。DAI是与美元挂钩的稳定货币，通过Maker协议抵押生成，允许用户相应地借贷，当前约1,402M处于流通中。MKR令牌是维护系统稳定性的治理令牌，允许持有人就各种参数进行投票，如稳定费、债务上限、使用的抵押品类型、Dai储蓄率等。 MKR，总共发行1M枚，但总量并非固定，在维护DAI稳定性过程中根据需要铸造或销毁。MKR并无公开发行阶段，通过三轮私募获得总共5450美元，其中包括a16z Crypto等知名投资人的支持。a16z Crypto是硅谷的顶级风投机构MakerDAO的投资人实力相对较强，能够为项目提供有力的资源支持。虽然MKR代币近期表现强劲，但从整体上看，最大跌幅曾超过80%。

来源：CoinGecko

Compound的COMP代币用于用于生态激励和社区管理，总量发行1000万枚，没有初始代币发行(ICO)，近50％分配给了投资者，创始人，当前和未来团队成员。另外剩余约50%中大约80万枚分配给社区计划，剩余的420万个令牌将在4年的时间内分配给该协议的用户（假设每天的分配量为2880个）。Compound投资人阵容强大，包括众多区块链投资领域的知名投资机构，除了 a16z Crypto，还有Polychain Capital， Paradigm，Coinbase Ventures等。不过其代币表现一般，整体来看，从ATH到ATL跌幅超过80%。

来源：CoinGecko

Aave包含两种代币，LEND和AAVE,LEND和AAVE的兑换比例为100:1。LEND总量1.3Billion， 其中77%LEND在2017年通过首次代币发行（ICO）筹集了1620万美元；剩余23%归创始人和团队；AAVE总共16M , 其中81.25% AAVE代币将由LEND代币持有人赎回；18.75% AAVE代币将分配给AAVE生态系统开发,即Aave项目增发了300万的代币。AAVE增发主要原因是LEND代币已经用尽，增发AAVE是为了和Compound抗衡，施行流动性挖矿和Staking。值得注意的是，对于代币增发这件事需要谨慎，这影响到原先代币持有人的利益以及代币未来的价值。如果未来还有其他紧急事件，Aave又会如何应对呢? 相比MakerDAO和Compound, Aave的投资团队相比较为逊色。不过其代币表现突出，价格走势一路上行。

来源：CoinGecko

团队和生态

MakerDAO项目创始人和首席执行官Rune Christensen，毕业于哥本哈根商学院，在校期间创建了招聘公司Try China，毕业后直接创建了MakerDAO项目，魄力和执行力突出。团队庞大总共拥有70来号员工，并且在中国建立办事中心。Compound项目CEO是特许金融分析师，前经济学家，两家软件初创公司的创始人。团队人员分布非常均匀，主要包括经济学家、律师、开发工程师等，属于非技术型团队。

Aave团队目前只有十多人的多元化团队。Stani是 Aave 的创始人 , 硕士毕业于赫尔辛基大学，在校期间创立了 ETHLend，是一名区块链社区的活跃分子，因其在社区活跃，所以创立ETHLend时就邀请到了水准较高的顾问团队。不过总体来说团队的人员年轻化，经验相对不足。MakerDAO，Compound和Aave属于DeFi借贷领域的前三甲，其生态则无需赘言。

赛博君有话说

尽管三个DeFi巨头之间存在诸多差异，但有三点最值得注意：1）MakerDAO的定位从根本上支持DAI稳定币，整个项目根基稳； 2）Compound为流动性挖矿的鼻祖。潜在问题是，如果4年后COMP代币耗尽或者价格下跌，Compound项目又会如何？ 3) Aave提供丰富的功能和更为灵活的利率，比如提供稳定和可变的利率，闪电贷等，这些而Compound则没有。不过贷款的本质是允许用户借到比你现在拥有的更多的钱，有时甚至更多。现在包括AAVE在内的这些借贷平台都属于超额抵押，抵押的多借贷的少，那么对于那些真正欠缺资产的群体而言，AAVE能否在解决这些问题的同时保证安全？