野村证券指出，DeepSeek即将发布的新一代大模型V4，预计不会像去年的V3一般引发全球AI算力需求的恐慌。但它可能通过两项底层架构创新，加速全球大语言AI应用的商业化进程。
华尔街见闻提及，据报道DeepSeek新一代旗舰模型V4预计将于2026年2月中旬面世。内部初步测试表明，V4在编程能力上超过了目前市场上的其他顶级模型，如Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。
一个核心问题再次浮现：V4会再次颠覆全球AI价值链吗？野村证券在2月10日发布的《全球AI趋势追踪》报告中给出了明确的判断：不会。
研报指出，这次发布的意义在于V4可能通过创新架构（mHC和Engram技术）进一步降低训练和推理成本，加速中国AI价值链创新周期。
同时有望帮助全球大语言模型和AI应用企业加速商业化进程，从而缓解日益沉重的资本开支压力。
报告指出，算力芯片和内存一直是中国大模型的瓶颈。而V4有望引入的两项关键技术——mHC和Engram，从算法和工程层面针对这些硬约束优化。
在应用侧，更强大、更高效的V4将催生更强大的AI智能体。
报告观察到，像阿里通义千问App等，已经能够以更自动化的方式执行多步骤任务。这意味着，AI智能体正从“对话工具”转型为能处理复杂任务的“AI助手”。
这些能执行多任务的智能体，需要更频繁地与底层大模型交互，这将消耗更多的Token，进而推高算力需求。
因此，模型效能的提升不仅不会“杀死软件”，反而为领先的软件公司创造了价值。
野村强调，需要关注那些能率先利用新一代大模型能力，打造出颠覆性AI原生应用或智能体的软件公司。它们的增长天花板可能因模型能力的飞跃而被再次推高。
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