煎饼翻转了寿司，兔子赛过独角兽——DEX领域Uniswap, SushiSwap，PancakeSwap的故事

随着去中心化金融（DeFi）的发展壮大，大多数顶级项目目前都在以太坊上运行。不过与此同时，其他区块链的崛起，如币安智能链Binance Smart Chain(BSC)，也开始给越来越多活跃用户带来低交易成本和快速的全新交易体验。PancakeSwap（CAKE）作为去中心化金融（DeFi）领域的后起之秀，最近价格飞快上涨，成为币安智能链(BSC)上首个破十亿美元项目。

根据Defistation的数据，PankcakeSwap协议锁定的总价值从1月23日的1.5亿美元继续增加至2月17日的新高24.77亿美元。最近几周，该平台的交易量也稳定增长。截止2月19日下午数据显示，按交易量计算，CAKE现在排名第一，不仅翻转了SushiSwap，还越过了Uniswap（UNI）。那么PancakeSwap, SushiSwap, Uniswap这三个项目有何异同呢？

产品和技术

Uniswap是（DEX）去中心化交易所的先驱，2018年构建在以太坊区块链上。相比于中心化交易所如币安，Coinbase，DEX不仅意味着用户始终可以保持对资金的控制，而且还开创了一种相对新型的交易模型，称为自动流动性协议。Uniswap采用了自动做市商系统 Automated Market Maker(AMM) ，而不是由最高买方和最低卖方确定每种资产价格的订单簿系统。流动性提供者即自动做市商将他们的资金集中在一起，创建用于执行平台上所有交易的基金。每个令牌都有独立的资金池，用户可以使用这些池，根据算法公式x * y = k计算每个代币价格，其中代币A的数量为x，代币B的数量为y， K是一个常数。使用此系统，买者或卖者不必等待对方出现完成交易。相反，他们可以立即以已知价格执行任何交易，只要特定池中有足够的流动性来促进交易。去中心化交易所主要依靠外部套利交易来平衡价格差。

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由于Uniswap项目是完全开源的，SushiSwap可以说基本上就是Uniswap的跑制品，最大的区别是，SushiSwap发布原生代币，并且对流动性提供者给予SUSHI奖励，这是之前于Uniswap所没有的。2020年9月，DeFi生态发生了引人注目的吸血鬼攻击。凭借代币奖励，SushiSwap用户将超过11.4亿美元的Uniswap的锁定加密货币资产迁移到新的SushiSwap平台，Uniswap曾一度被剥夺了最大的去中心化交易所的头衔。不过后来Uniswap也发布了原生代币UNI，给予生态奖励，重新夺回其桂冠头衔。SuishiSwap的的相对优势也渐渐退去，如今由yearn.finance （YFI）创始人 Andre Cronje 的兼并管理，携手YFI资源打造更为多样化的产品路线。

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PancakeSwap是基于币安智能链的去中心化交易所（DEX），具有用于交换BEP-20令牌的自动做市商（AMM）模型。其不同于Uniswap和SushiSwap这些以太坊项目，PancakeSwap的最大优点是低费用和高速度。Binance智能链构建在Cosmos公链上，Cosmos支持约1000TPS。每笔BSC交易仅仅就0.2USD交易费。而且PancakeSwap在不断在完善功能，不断融合以太坊DeFi项目的精髓。BSC的高速和低费用最近让币安，以及整个币安智能生态应用大火。

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代币和融资

Uniswap初始铸造10亿个UNI，并且分4年的投放。其中60.00％给Uniswap社区成员，给流动性提供者提供奖励。值得一提的是，Uniswap将15％UNI 即150w枚UNI奖励给之前的用户，时间划分截止UTC 2020年9月1日的快照。另外18.044％分配给投资者，获得11M美元融资。约22%给予团队和投资人。Uniswap拥有知名投资机构的支持，包括Andreessen Horowitz ，USV, Paradigm等。不过到目前为止，UNI的价格涨幅表现一般。

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相比之下，SushiSwap利用不到一周的时间复制和修改代码，直接推出应用。并无早期投资人。SushiSwap利用SUSHI代币奖励流动性提供者，总共发布2.5亿枚SUSHI硬上限，预计达到硬上限的日期是2023年11月。当前每个区块铸造60个SUSHI代币，10％分配给Multisig控制的devfund。不过SUSHI价格整体表现良好，自2021年开始，上涨幅度超过500%。

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PancakeSwap属于币安100M美元种子基金加速计划项目之一，所以确切来说币安是其唯一投资人。不过这个项目正如一匹黑马，新年伊始到如今气势如虹。根据Tradingview的数据显示，CAKE的价格自2月3日创下1.89美元的低点以来，已上涨超过800％，在2月19日创下历史新高20美元。这推动了其总市值超过10亿美元。UNI和SUSHI是都属于ERC-20令牌，CAKE代币属于BEP-20, CAKE发行不无上限，不过采用代币销毁的方式有效控制通胀。PancakeSwap每个区块每天产生25个CAKE； 每天总共生产75万个CAKE,其中60％分配给流动性提供者，40％作为流动池收益。

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团队和生态

Uniswap是以太坊上最大的DEX生态，SushiSwap则次之。而PancakeSwap则是币安智能链上最大且交易最为活跃的应用。Uniswap 创始人 Hayden Adams 曾是西门子工程师，实打实技术咖，受Karl Floersch 鼓励，2018年投入以太坊项目研究，而 Karl当时正在以太坊基金会研究 Casper FFG。后来整个项目获得以太坊基金支持。整个项目团队透明，过程清晰。

相比之下SushiSwap和PancakeSwap都是匿名团队。SushiSwap由两名匿名开发人员创建之外，在发布之前代码未经审核。最让整个DeFi生态愤慨的是，其中一位匿名开发人员突然清算了超过1400万美元的SUSHI代币，并指出他有资格获得这笔资金。这也成为SushiSwap发展史上难以抹去的丑闻。后来这么匿名开发人员离开了SushiSwap，将其交给了FTX加密货币衍生品交易所的首席执行官Sam Bankman-Fried。

如今SushiSwap与Yearn达成合作关系，并且合并开发资源，未来将由yearn.finance （YFI）创始人 Andre Cronje 领导。另外通过共享YFI资源，AC团队为SushiSwap的规划了丰富的产品横向发展图，比如结合交易、期权、期货和借贷市场的 DeFi 协议 Deriswap；在 Sushibar v2 中集成 Keep3r等。值得一提的是，Yearn 此前陆续与 Pickle、Cream、Cover 和 Akropolis 达成合作关系。

赛博君有话说

加密货币市场的看涨势头和DeFi的迅速扩张，进一步推动区块链生态发展。由于以太坊高昂的交易成本，部分以太坊项目施行迁移跨链方案，同时支持多条区块链。特别是DeFi项目。Uniswap根正苗红，围绕DEX在以太坊上深耕。如果Eth2.0能尽早完成，Uniswap将更上一台阶；SushiSwap属于炮制型项目，自从UNI发行以来并无优势。如今在YFI创始人 Andre Cronje 带领下，采取横向发展战略，部署和实施各种不同的DeFi项目，可能可以开拓一片新天地；PancakeSwap满足了DeFi玩家需求，在Eth2.0生效之前，其高速和低费用将具有更大的上升潜力。